Термины венчурных инвестиций: 40 понятий простыми словами

Раунд: продажа части компании инвесторам за деньги. Пример: OpenAI в 2026 году закрыла раунд на 122 млрд $.

Посевной раунд: первые внешние деньги на проверку идеи и первую версию продукта. В 3 квартале 2026 года посевные раунды в мире собрали 13 млрд $.

Ранняя стадия: раунды A и B, когда у компании уже есть продукт и первые клиенты. В 3 квартале 2026 года ранние стадии получили 40,6 млрд $, на 25% больше, чем годом ранее.

Раунд A: первый крупный раунд после посевного, деньги на рост продаж. Инвестор здесь смотрит уже на выручку и повторные покупки, а не только на команду.

Поздняя стадия: раунды C и дальше у компаний с заметной выручкой. В 3 квартале 2026 года поздние стадии в мире получили 105 млрд $.

Миллиардный раунд, или мегараунд: раунд от 1 млрд $ для одной компании. В 3 квартале 2026 года такие раунды получили 27 компаний, это рекорд.

Ведущий инвестор: фонд или компания, которая задает условия раунда и вкладывает крупную часть суммы. В раунде Anthropic ведущими были Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks и Sequoia Capital.

SAFESAFE SAFE (simple agreement for future equity) это договор, по которому инвестор дает стартапу деньги сейчас, а долю получает позже, в следующем раунде с ценой. Подробнее в словаре: соглашение о праве на будущую долю. Инвестор дает деньги сейчас, а долю получает в следующем раунде по заранее оговоренной формуле.

Бизнес-ангел: частный человек, который вкладывает свои деньги в компанию на ранней стадии, чаще всего в посевном раунде.

Оценка компанииоценка компании Оценка компании это цена всего бизнеса, о которой договорились инвестор и владельцы или которую показал рынок акций. Подробнее в словаре: сколько, по мнению инвесторов, стоит вся компания в момент сделки. Anthropic в 2026 году оценили в 965 млрд $.

Оценка до денег: стоимость компании до того, как в нее пришли деньги раунда. От нее считают, какую долю получит новый инвестор.

Оценка после денег: оценка до денег плюс сумма раунда. OpenAI после раунда на 122 млрд $ оценили в 852 млрд $.

Доля инвестора: часть компании, которую инвестор получает за свои деньги. Ее считают как сумму вложения, деленную на оценку после денег.

Размытие доли: уменьшение доли прежних акционеров, когда компания выпускает новые акции для инвесторов раунда. Акций у них столько же, но процент меньше.

Единорогединорог Единорог это частная компания, которую инвесторы оценили в 1 млрд $ или дороже до выхода на биржу. Подробнее в словаре: частная компания с оценкой от 1 млрд $, которая еще не вышла на биржу.

Мультипликатор: оценка, деленная на выручку или прибыль компании. Высокий мультипликатор значит, что инвестор платит за будущий рост, а не за текущие деньги.

Слияние и поглощениеслияния и поглощения Слияния и поглощения (M&A) это сделки, в которых одна компания покупает другую или две компании объединяются в одну. Подробнее в словаре: покупка одной компании другой или объединение двух компаний. Stripe в 3 квартале 2026 года купила OpenRouter за 7,5 млрд $.

Предложение о покупке: объявленная цена, которую покупатель готов заплатить, до согласия продавца и регуляторов. Nvidia предложила 12,9 млрд $ за Hugging Face.

Намерение о покупке: публичное заявление о планах купить компанию, это еще не сделка. AMD объявила о намерении купить World Labs за 8,2 млрд $.

Покупка ради команды: сделка, в которой покупателю нужны прежде всего люди и их опыт, а не выручка компании.

Стратегический инвестор: компания, которая вкладывает в другую ради своего бизнеса, а не только ради роста доли. Amazon вложил в OpenAI 50 млрд $.

Корпоративный венчур: вложения крупной компании в стартапы через отдельный фонд или напрямую. Nvidia дала OpenAI 30 млрд $.

Условное финансирование: часть денег раунда, которая придет только при выполнении условий. Около 35 млрд $ от Amazon зависят от IPOIPO IPO (initial public offering) это первичное публичное размещение акций: компания впервые продает свои акции всем желающим на бирже. Подробнее в словаре OpenAI, то есть первичного размещения акций на бирже, или от технологической цели.

Term sheetterm sheet Term sheet это короткий документ с главными условиями будущей сделки с инвестором: сумма, оценка, доля и права сторон; обычно он не обязывает заключить сделку. Подробнее в словаре: лист основных условий сделки, который стороны подписывают до основного договора. В нем сумма, оценка, доля и права инвестора.

IPO: первичное размещение акций на бирже, когда компания впервые продает акции широкому кругу инвесторов.

Объем размещения: сколько денег компания получила от продажи акций на бирже. ChangXin Memory Technologies в 3 квартале 2026 года привлекла 8,6 млрд $.

Оценка при размещении: стоимость всей компании по цене акций в день выхода на биржу. У ChangXin она составила 85,5 млрд $, у Enflame 25,5 млрд $.

Публичная компания: компания, чьи акции торгуются на бирже. Она раскрывает отчетность каждый квартал, а ее цена видна каждый торговый день.

Период запрета на продажу: срок после размещения, когда ранние акционеры не могут продавать свои акции.

Выход: продажа инвестором своей доли через биржу или при покупке компании. Для венчурного фондавенчурный фонд Венчурный фонд это общие деньги инвесторов, которые профессиональная команда вкладывает в стартапы за доли, чтобы через несколько лет продать их с прибылью. Подробнее в словаре выход превращает долю в деньги.

Due Diligence: комплексная проверка компании перед сделкой: финансы, договоры, права, технологии и команда. Ее проходят и покупки на миллиарды, как покупка OpenRouter за 7,5 млрд $, и небольшие посевные раунды.

Комната данныхdata room Data room (комната данных) это защищенное хранилище документов компании, которое открывают покупателю или инвестору для проверки перед сделкой. Подробнее в словаре: закрытое хранилище документов компании, которое открывают покупателю или инвестору на время проверки.

Юридическая проверка: проверка прав на акции, договоров, споров и лицензий. Для ИИ-компании сюда входят права на код, модели и данные для обучения.

Финансовая проверка: сверка выручки, расходов и долгов с первичными документами. Она отвечает на вопрос, откуда берутся цифры в презентации для инвестора.

Техническая проверка ИИ: проверка, что модель работает на реальных данных, кому она принадлежит и сколько стоит ее работа в месяц.

Капитальные затратыкапитальные затраты Капитальные затраты (capex) это деньги, которые компания тратит на долгосрочные активы: здания, серверы, оборудование, а не на текущие расходы месяца. Подробнее в словаре (capex): деньги на оборудование, здания и дата-центры, которые служат годами. Amazon в 2026 году потратит на них около 200 млрд $.

Операционные затраты: текущие расходы, которые платят каждый месяц: аренда вычислений, зарплаты, подписки на модели.

Гиперскейлергиперскейлер Гиперскейлер это крупнейший облачный провайдер с сетью огромных дата-центров по всему миру, который сдает в аренду вычисления, хранение и ИИ-модели. Подробнее в словаре: компания с огромной облачной инфраструктурой, которая сдает вычисления другим. Microsoft в 2026 году направит на капзатраты около 190 млрд $, Alphabet 180-190 млрд $.

ИИ-инфраструктура: дата-центры, чипы, сети и электричество, на которых работают модели. Капзатраты четырех крупнейших компаний вырастут с 410 млрд $ в 2025 году до 700-725 млрд $ в 2026 году.

Вычислительные мощности: оборудование для расчетов, на котором модели обучаются и работают. Компании покупают его сами или арендуют у облачных компаний по часам.