Раунды больше миллиарда в ИИ: кто и почему их получает

Crunchbase насчитал 27 компаний, которые в 3 квартале 2026 года привлекли от 1 млрд $ за один раунд. Во 2 квартале таких компаний было 16, в 1 квартале 14.

Число миллиардных раундов растет каждый квартал 2026 года. При этом деньги не размазываются по рынку: около трети всего мирового венчуравенчурные инвестиции Венчурные инвестиции это деньги, которые фонды и частные инвесторы вкладывают в молодые компании в обмен на долю, рассчитывая на большой рост немногих из них. Подробнее в словаре квартала досталось этим 27 компаниям.

Миллиардные раунды получают компании разного профиля: разработчики моделей, строители дата-центров, платформы данных. Общее у них одно: деньги нужны на вычисления и оборудование, которые стоят дороже любой команды.

Та же картина видна по первому полугодию: из 407 млрд $, которые привлекли ИИ-стартапы, около 217 млрд $ получили две компании. Рынок готов давать крупные суммы, но узкому кругу.

Общие цифры квартала, включая долю ИИ во всем венчуре, собраны в итогах 3 квартала 2026 года.

Крупнейшие раунды 3 квартала: Databricks и Safe Superintelligenceсверхинтеллект Сверхинтеллект (artificial superintelligence, ASI) это гипотетический ИИ, который превосходит любого человека почти во всех областях: в науке, изобретательстве, стратегии и общении. Подробнее в словаре получили по 5 млрд $. Больше 3 млрд $ привлекли Crusoe, Moonshot AI, Mistral AI, Nscale и Kling AI, точные суммы Crunchbase не раскрыл.

1. Разработчики моделей: Safe Superintelligence из США, Mistral AI из Франции, Moonshot AI из Китая. Их деньги уходят на обучение моделей и вычисления.

2. Инфраструктура: Crusoe и Nscale строят дата-центры и сдают вычислительные мощности под ИИ. Это ставка на то, что спрос на вычисления продолжит расти.

3. Данные и приложения: Databricks работает с данными компаний, Kling AI делает модели для создания видео.

У большинства этих раундов оценку источник не раскрыл. Значит, по сумме раунда нельзя судить, сколько стоит компания и какую долю получили инвесторы.

Две компании из пяти с раундами больше 3 млрд $, Crusoe и Nscale, продают вычисления, а не модели. Сколько денег уходит в дата-центры и чипы, разобрано на странице об инфраструктуре ИИ.

Полный список раундов 2026 года, включая раунды OpenAI и Anthropic первого полугодия, собран на странице крупнейших раундов.

По PitchBook, ИИ-стартапы за 1 полугодие 2026 года привлекли 407 млрд $, больше, чем за весь 2025 год с его 264,1 млрд $. Около 217 млрд $ из этой суммы пришлось на две компании: OpenAI и Anthropic.

За полгода 2026 года ИИ-стартапы получили больше, чем за весь 2025 год, и больше половины этой суммы ушло двум компаниям, по нашему пересчету из данных PitchBook.

Первая причина концентрации: цена входа. Модель нового поколения требует чипов и дата-центровдата-центр для ИИ Дата-центр для ИИ это здание с тысячами серверов на видеокартах и других ускорителях, мощным электропитанием и охлаждением, где обучают и запускают нейросети. Подробнее в словаре на миллиарды, и маленький раунд такую работу не оплатит.

Вторая причина: инвесторы идут за масштабом. Крупному фонду проще вложить миллиарды в несколько компаний с понятной выручкой, чем разложить их на сотни мелких сделок.

Третья причина: корпорации вкладывают в своих клиентов. Производители чипов и облачные компании дают деньги разработчикам моделей, а те возвращают их, покупая вычисления.

Доклад «Росконгресса» оценил вероятность краха рынка ИИ-компаний в 2026 году выше 50%. Основание: рост фондового рынка держится на узкой группе компаний.

С начала 2024 года индекс S&P 500 вырос примерно на 7,5 трлн $, и 4,9 трлн $ из этого роста дали 17 компаний, связанных с ИИ. Если ожидания по ним не оправдаются, просядет не одна отрасль, а весь индекс.

Доклад отдельно описывает замкнутое финансирование: производители чипов вкладываются в клиентов, которые покупают их оборудование. Выручка поставщика в такой схеме частично состоит из его же инвестиций.

Для компании, которая покупает ИИ-сервисы, риск конкретный: при сжатии рынка часть поставщиков может закрыться или поднять цены. При выборе поставщика смотрите и на то, на чьи деньги он работает.

Сценарии, при которых рынок ИИ может сжаться, и признаки перегрева разобраны на странице о рисках пузыря.

Если около трети мирового венчура квартала забирают 27 компаний, остальным стартапам приходится делить меньшую часть денег. Небольшой ИИ-компании проще привлекать инвестиции на цифрах выручки и клиентов, чем на обещании модели.

Если вы сами ведете ИИ-стартап, ориентир дает не размер чужих раундов, а их логика: инвестор платит за доказанный спрос. Покажите выручку, повторные продажи и стоимость привлечения клиента до разговора об оценке.

Для компании, которая покупает ИИ-решения, концентрация означает зависимость от нескольких поставщиков моделей. Если поставщик поднимет цены или изменит условия доступа, это отразится на всех ваших решениях сразу.

Практический шаг: держите решения так, чтобы модель можно было заменить без переделки процесса. Тогда смена поставщика останется настройкой, а не превратится в новый проект.

Для инвестора из России мировые миллиардные раунды служат ориентиром по оценкам, но не по размеру сделки. Российский рынок считает другими суммами, и проверять компанию нужно по ее собственной выручке.