Словарь ИИ
Что такое оценка компании
Коротко
Оценка компании это цена всего бизнеса, о которой договорились инвестор и владельцы или которую показал рынок акций.
Инвестиции · valuation
Михаил МозгПроверено: 1 минута чтения
Ребенку
Ты хочешь обменять свою коллекцию машинок на велосипед соседа. Сколько стоит коллекция? Ты думаешь, что много: в ней есть редкие модели. Сосед считает иначе. Вы спорите, торгуетесь и наконец договариваетесь. Цена, на которой вы сошлись, и есть стоимость коллекции. Взрослые так же договариваются о цене целой компании, только спорят еще и о том, какой она станет потом.
Простыми словами
Сколько стоит компания, которая еще не приносит прибыль? Точного ответа нет, поэтому цену находят в переговорах. Инвестор смотрит на выручку и скорость ее роста, на рынок, команду и похожие сделки. Потом стороны договариваются о цене доли. Если инвестор платит 100 миллионов рублей за 10% компании, вся компания стоит миллиард. Стоимость без новых денег называют оценкой до инвестиций, а вместе с ними оценкой после инвестиций. У компаний на бирже цену каждый день задают покупатели и продавцы акций.
Для бизнеса
Оценка поставщика ИИ влияет на покупателя сильнее, чем кажется. Дорогая компания обязана расти быстро, чтобы оправдать ожидания инвесторов, поэтому она чаще меняет тарифы, сворачивает невыгодные продукты и уходит к крупным клиентам. Ориентир по масштабу: Anthropic 28 мая 2026 года объявила раунд при оценке 965 млрд $ после инвестиций, а годовая выручка в пересчете (run-rate) у нее тогда превышала 47 млрд $. Для вашей компании это работает и в обратную сторону: ИИ-проект, который снижает затраты или ускоряет продажи, может повысить стоимость бизнеса при продаже доли. Эффект в рублях для такого разговора удобно считать по карте ИИ-решений.
Для специалиста
Оценка (valuation) определяет стоимость акционерного капитала. Основные подходы: доходный, через дисконтированные денежные потоки (discounted cash flow, DCF); сравнительный, через мультипликаторы похожих компаний и сделок (EV/Revenue, EV/EBITDA); затратный, по стоимости активов. Для стартапов без прибыли чаще берут мультипликатор к выручке и венчурный метод (VC method): ожидаемую стоимость при выходе дисконтируют по целевой доходности инвестора. В раунде post-money равна pre-money плюс новые деньги, а доля инвестора равна его вкладу, деленному на post-money. Заголовочная оценка (headline valuation) завышает стоимость обыкновенных акций, когда у привилегированных есть ликвидационный приоритет, поэтому цену акций для опционов сотрудников определяют отдельно.
Пример
Сеть клиник продает долю инвестору. За год до сделки она запустила ИИ-администратора на записи и показывает в отчетах, что пропущенных звонков стало меньше. Инвестор закладывает рост выручки в модель, и цена бизнеса получается выше прошлогодней.
Связанные термины
Вопросы и ответы
Что такое оценка до и после инвестиций?
Почему ИИ-компании стоят дороже, чем приносят выручки?
Источники
Где это применяют в компании
Не уверены, нужно ли это вашей компании?
Карта ИИ-решений