Инвестиции Nvidia в ИИ: доли в стартапах и сделки

Финансовый год Nvidia сдвинут относительно календарного: второй квартал 2027 финансового года пришелся на май-июль 2026 года.

За этот квартал компания купила акций других компаний на 15,8 млрд $, за полгода на 42,4 млрд $. Так сказано в пресс-релизе Nvidia о результатах квартала от 26 августа 2026 года.

Непубличные доли на балансе выросли до 51,2 млрд $ с 22,3 млрд $ в январе 2026 года. По нашему пересчету, портфель долей в частных компаниях за полгода стал больше чем вдвое.

Рост портфеля показывает, куда смотрит компания. Деньги идут не только в биржевые акции, но и в частные компании, которые еще не вышли на биржу и чьи доли нельзя быстро продать.

Источник этих денег: продажи чипов. Выручка Nvidia от чипов для дата-центров во втором квартале 2027 финансового года составила 89,0 млрд $, на 117% больше, чем годом ранее.

Отсюда главная особенность компании. Nvidia зарабатывает на том, что другие строят дата-центры, и часть заработка вкладывает в тех, кто их строит и заполняет.

Сколько тратят на мощности крупнейшие покупатели чипов, собрано на странице о капзатратах гигантов.

Основной продукт Nvidia: чипы и системы для дата-центровдата-центр для ИИ Дата-центр для ИИ это здание с тысячами серверов на видеокартах и других ускорителях, мощным электропитанием и охлаждением, где обучают и запускают нейросети. Подробнее в словаре. По словам Дженсена Хуанга, новая платформа Vera Rubin запущена в полное производство.

Деньги идут не только в собственные разработки, но и в тех, кто строит дата-центры. 26 января 2026 года Nvidia вложила еще 2 млрд $ в облачного провайдера CoreWeave, который строит более 5 ГВт мощностей дата-центров к 2030 году.

Третья линия: финансирование вычислений. В отчете от 26 августа 2026 года Nvidia сообщила о платформах с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR.

Эти платформы должны со временем привлечь более 500 млрд $ стороннего капитала на ИИ-инфраструктуру. У покупателей мощностей появляется доступ к деньгам на дата-центры, а значит, и на чипы.

Для покупателя чипов это меняет переговоры. Поставщик не только продает оборудование, но и помогает найти деньги на его покупку, а значит, влияет на то, у кого появятся мощности.

В модели Nvidia вкладывает через доли в их разработчиков. Крупнейшая такая позиция 2026 года: OpenAI, о ней в следующем разделе.

Портфель Nvidia строится вокруг клиентов и партнеров по цепочке поставок. Три крупные позиции, которые мы проверили по источникам:

1. OpenAI: 30 млрд $ в раунде на 122 млрд $ при оценке 852 млрд $, по данным Bloomberg Law. Nvidia вошла в тройку ведущих инвесторов вместе с Amazon и SoftBank.

2. Intel: 29 декабря 2025 года стало известно, что Nvidia купила акции Intel на 5 млрд $, более 214,7 млн акций.

Вложение в Intel отличается от остальных: это доля в другом производителе чипов, а не в покупателе. Так Nvidia связывает себя еще с одной частью цепочки поставок.

3. CoreWeave: 2 млрд $ в январе 2026 года. До сделки доля Nvidia составляла 6,3%, после нее почти удвоилась.

Схему, в которой производитель чипов вкладывает в клиентов, которые покупают его оборудование, доклад «Росконгресса» описал как замкнутое финансирование. Для рынка это риск: часть спроса на чипы держится на деньгах самого продавца.

Подробнее о том, как крупные компании вкладывают в стартапы и зачем им это, рассказывает отдельная страница справочника.

Сделки Nvidia 2026 года по датам, с проверенными суммами:

1. 26 января: еще 2 млрд $ в CoreWeave.

2. 1 апреля: Bloomberg Law сообщил о закрытии раунда OpenAI на 122 млрд $, Nvidia вложила в него 30 млрд $.

3. Май-июль: покупка акций других компаний на 15,8 млрд $ за квартал.

4. 3 квартал: предложение купить Hugging Face за 12,9 млрд $, по данным Crunchbase. Это предложение, а не закрытая сделка, и в источнике она так и названа.

Покупка Hugging Face стала бы шагом из чипов в программную часть рынка. Hugging Face держит площадку, где разработчики выкладывают и скачивают открытые моделимодель с открытыми весами Модель с открытыми весами (open-weights model) это нейросеть, файлы параметров которой можно скачать и запустить на своем оборудовании. Подробнее в словаре.

Для сравнения масштабов: предложение по Hugging Face меньше половины вложения в OpenAI, по нашему пересчету. В проверенных нами сделках 2026 года основные суммы Nvidia пошли в покупателей вычислений, а не в программные компании.

Все сделки года с источниками собраны в трекере сделок.

Повторять портфель Nvidia российской компании не нужно. Полезны три приема и один риск, который видно из ее отчетности.

1. Вкладывайте туда, где вы же и поставщик. Nvidia покупает доли клиентов, и часть денег возвращается к ней заказами. Если вы продаете оборудование или услуги, доля в клиенте или партнере может закрепить спрос на годы.

2. Привлекайте чужой капитал под свой продукт. Платформы с инвестиционными компаниями должны привлечь более 500 млрд $ на инфраструктуру. Для среднего бизнеса похожий прием: лизинг или банковское финансирование клиентам на покупку вашего решения.

3. Держите долю небольшой и понятной. В CoreWeave у Nvidia до сделки было 6,3%: доля в несколько процентов связывает с партнером, но не требует управлять его бизнесом.

Отдельный прием: учет долей. Nvidia показывает, сколько потратила на акции других компаний за квартал, 15,8 млрд $, и за полгода. Если ваша компания вкладывает в партнеров, ведите такой же учет: сумма, доля и что получили взамен.

Риск обратной стороны описал доклад «Росконгресса». С начала 2024 года S&P 500 вырос примерно на 7,5 трлн $, и 4,9 трлн $ из этого роста дали 17 компаний, связанных с ИИ.

Когда спрос держится на деньгах самого продавца, проблема одного звена бьет по всей цепочке. Если ваш поставщик ИИ одновременно ваш инвестор, проверьте, на каких условиях вы сможете уйти к другому.

Для собственного ИИ-проекта вывод такой: считайте эффект на своих цифрах, а не на новостях рынка. Где ИИ даст результат в вашей компании, показывает Карта ИИ-решений.